ทำไมต้องวิเคราะห์โครงการก่อนตัดสินใจลงทุน

  ทำไมต้องวิเคราะห์โครงการก่อนตัดสินใจลงทุน คำตอบแบบง่ายง่ายก็คือ โครงการลงทุนที่ดูเหมือนคืนทุนได้และมีเงินสดเหลือดูเหมือนจะกำไร เวลาที่เอาข้อมูลเงินสดรับและเงินสดจ่ายที่บอกว่าเงินเหลือมาวิเคราะห์หาดัชนีชี้วัดความคุ้มค่าในการลงทุน ได้แก่ NPV IRR และ BCR ค่าที่ได้อาจฟ้องว่าโครงการที่เหลือเงินและคืนทุนได้ไม่สมควรลงทุน

  ในทางทฤษฎีและในทางปฏิบัติ NPV จะต้องให้ค่ามากกว่าศูนย์ และเป็นบวก

  ส่วน IRR จะต้องให้ค่ามากกว่าต้นทุนทางการเงินที่ใช้เพื่อการลงทุน อาจใช้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาเป็นตัวเทียบก็ได้ ค่า IRR ต้องออกมามากกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้

  ส่วนค่า BCR ต้องออกมามากกว่าหรือเท่ากับหนึ่ง กรณีออกมาน้อยกว่าหนึ่งแสดงว่าโครงการไม่สมควรลงทุน แบบเดียวกับที่ NPV ถ้าออกมาติดลบก็ไม่สมควรลงทุน

  ดัชนีสามค่าตามที่กล่าวจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อจัดทำประมาณการกระแสเงินสดของโครงการหรือ Cash Flow ของโครงการแล้วเสร็จ แล้วนำข้อมูลใน Cash Flow มาคำนวณค่า NPV IRR และ BCR *** เพื่อตอบคำถามว่าโครงการ (1) คุ้มทุนได้ (2) เหลือเงินเพิ่ม และ (3) ยังต้องคุ้มค่าต่อการลงทุนด้วย

  ข้อ (1) และ (2) ดูได้จาก Cash Flow ส่วนข้อ (3) ดูได้จากการวิเคราะห์ข้อมูลใน Cash Flow แล้วดูผ่าน NPV IRR และ BCR

  ค่า NPV ที่ออกมาเป็นตัวเลขมีหน่วยเป็นบาท ถ้ามากกว่าศูนย์ สมมุติว่าคือ X บาท เมื่อนำจำนวนทุนในส่วนที่เป็นหุ้นสามัญมาหาจำนวนหุ้นที่ใช้เพื่อการลงทุน ด้วยการหารด้วย PAR (มูลค่าหุ้นที่กำหนดตอนจดทะเบียน เช่นกำหนดหุ้นละ 10 บาท หรือ 100 บาทเป็นต้น) จะได้จำนวนหุ้นสามัญสมมติว่า Y หุ้น นำ X ตั้ง หาร Y จะได้ตัวเลขเงินเหลือในรูปมูลค่าปัจจุบัน ซึ่งสามารถนำไปคำนวณราคาหุ้นที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นอันเนื่องจากการลงทุนเพิ่มได้

  ตอบสั้นสั้นเพื่อจะให้เห็นภาพและประโยชน์ของการวิเคราะห์โครงการที่ต้องทำผ่านการจัดทำประมาณการกระแสเงินสด หรือ Cash Flow คนทำธุรกิจถ้าทำ Cash Flow ไม่เป็นก็จะเหมือนกับคนตาบอด เขาคลำทางไปสู่ความสำเร็จที่โอกาสจะสำเร็จนั้นแทบไม่มี ระหว่างทางเขาจะล้มลุกคุกคลาน เพราะเขาไม่มีเข็มทิศนำทาง ขาดเป้าหมายที่จะล้อมกรอบให้เค้ากำหนดกลยุทธ์การจัดการธุรกิจให้คืบหน้าไปแบบเป็นขั้นเป็นตอนที่จะไม่มีความผิดพลาดเกิดขึ้นระหว่างทางเลย หรือถ้าหากมีความผิดพลาดก็อยู่ในวิสัยที่เขาสามารถจะแก้ไขได้ ความผิดพลาดนั้นจะลุกลามบานปลายจนทำให้ความฝันของเขาต้องล้มครืนลง

 5/9/69